华为、腾讯、平安是其前三大客户

文 | 余洋洋

编辑 | 黄俊杰

2020 年 8 月 17 日，博睿数据在上交所科创板上市 (代码：688229)。本次 IPO，博睿数据拟发行不超过 1110 万股，募集资金 4.13 亿元。

博睿数据上市后一路走高，截至发稿股价 128 元，上涨近 94.5%，市值 56.8 亿元。

博睿数据于 2008 年成立于北京，主营业务是向企业客户销售收集并分析用户行为数据的软件，帮助企业监测应用性能（APM）、开展精准营销。腾讯、阿里巴巴、字节跳动、招商银行、华为、中国移动、平安等公司都是博睿数据客户。

2017 年 1 月，博睿数据试图登陆创业板，但被否。发审委现场提出，公司是否存在侵犯第三方商业秘密或个人信息安全的行为。

当时，博睿数据招股书称自己的 Bonree 系列产品可以在网页和应用中植入探针，“实时收集并分析用户行为数据，了解用户偏好，帮助企业更好的开展精准营销。”

此次科创板上市，招股书对 Bonree 系列产品的介绍没有再提及搜集分析用户行为数据，展开精准营销，只说帮助客户了解用户访问网站和应用所遇到的技术问题。

博睿主要提供应用监测服务，以标准化的产品为大部分客户提供服务。Gartner 数据显示，2016 至 2018 年博睿数据 APM 业务收入在入选厂商中，位列大中华地区第一。

随着客户群体从互联网公司扩大到更多传统领域，博睿开始为客户提供定制化软件，将软件部署在客户服务器上，并根据需求单独构建资源。

2017 至 2019 年，博睿年收入分别为 1.3 亿、1.5 亿、1.6 亿元，增长放缓。目前其检测服务销售额和占比都有所下降，在 2019 年度为 1.07 亿元，占比 65%。

软件销售和系统集成业务的收入从 2017 年的 9% 上升至 28%。相对监测业务，这两个新业务定制化程度更高，导致博睿毛利率从 2017 年的 84% 下降至 2019 年的 80%。

不过相对来说，博睿的标准化产品占比还是高于同行，加上前五大客户占总收入 1/3，其毛利率显著高于同行，同行业可比上市公司飞思达科技毛利率在 60% 左右。

互联网行业是博睿最主要收入来源。不过金融、制造业行业客户贡献的收入逐年上升。2019 年互联网行业占其收入的 34%。金融和制造业分别占 26% 和 14%。

除了数据隐私问题，博睿数据在创业板上市被否的另一个重要原因是股份长期代持。

博睿数据现任董事长为李凯，总经理为冯云彪，副总经理为孟曦东，三人为博睿数据实控人且为一致行动人。

但成立初期，博睿数据由陈珏、孙辉、马凤英三人出资成立。当时李凯和冯云彪在另外两家公司担任高管，三位出资人是他们的亲属。仅孟曦东在博睿挂职 CTO。

对于代持现象，博睿给出的理由是 “主观上不愿意他人知晓其在外投资设立公司的情况”，代持在 2016 年结束。

作者：晚点LatePost
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来源：雪球